课题基本按照研究计划进行，本阶段主要对已经有成果梳理、着手准备项目结题事宜，阶段性成果主要有：
阶段性成果之一：《偏向性技术变迁、习惯形成与中国经济周期特征——基于RBC模型的实证分析》（吕朝凤，《经济评论》2012年第2期）
内容摘要：本文构建了一个同时引入偏向性技术变迁与中性技术冲击的包含居民消费的习惯形成的随机动态一般均衡模型，并以此模型为基础，对1979-2009年间中国宏观经济进行实证检验。研究表明:模型的预测结果与中国的特征事实较一致;对中国宏观经济的解释力要强于未包含劳动的RBC模型、包含资本劳动的可分劳动RBC模型、引入居民消费的习惯形成的可分劳动RBC模型，说明这一模型更符合中国经济的特征事实;与正的中性技术冲击具有正财富效应相反，正的偏向性技术变迁冲击具有明显的负财富效应特征;我国1979-2007年间推行的降低劳动弹性的偏向性技术变迁工业化发展战略促进了我国居民消费的增加、资本积累与GDP产出的提高，故而认为，这个战略是成功的。
2．重大项目之二：我国货币政策的区域经济效应研究（项目负责人：邱崇明，项目批准号：08JJD790136）
课题基本按照研究计划进行，本阶段主要对已经有成果梳理、着手准备项目结题事宜，阶段性成果主要有：
阶段性成果之一：《异质性居民与货币政策区域效应研究——基于省际面板数据模型的实证分析》(邱崇明、黄燕辉《财经问题研究》2012年第4期)
内容摘要：本文从异质性居民的角度研究货币政策区域效应的产生。首先分析并实证检验了货币政策通过消费信贷可得性和消费信贷成本两种途经导致各地区居民具有不同的流动性约束，然后基于流动性约束差异将我国居民划分为四类异质性居民，并采用面板数据模型实证研究异质性居民对货币政策区域效应产生的影响，结果表明异质性居民是货币政策区域效应产生的主要原因之一。最后，提出加大对二、四类居民消费信贷供给以及对三、四类居民降低消费信贷利率，从而缩小各地区居民面临流动性约束差异以缓解货币政策区域效应。
阶段性成果之二：《中国省际资本边际报酬再估算及无谓损失评估》（卢盛荣、易明子，《数量经济技术经济研究》2012年第4期）
内容摘要：考虑到中国省际资本品与最终产品的价格可能存在差异，本文利用中国省际宏观数据，重新估算了1993-2008年中国各省份的实际资本边际报酬(PMPK)，推算均衡人均资本与产出，由此计算出产出无谓损失。研究表明，与名义资本边际报酬类似，我国各省、自治区、直辖市的实际资本边际报酬呈现出人均产出较高的东部地区高于人均产出较低的中西部地区的状况。 资本边际报酬的显着差异说明我国存在资本的无效率分布。据计算，资本无效分布造成的产出无谓损失大致占当年总产出的7%-10%左右。其中，接近90%是由于政府干预下资本流动受阻造成的无谓损失，而由于投资价格水平差异造成的损失仅占10%。
3.重大项目之三：我国经济增长与财政政策转型研究（项目负责人：林致远，项目批准号：2009JJD790038）
课题基本按照原有计划进行。该阶段主要研究成果有：
阶段性成果之一：《地方政府债务风险评估及其防范》（林致远，工作论文）
内容摘要：自分税制改革以来，我国中央政府的财权得到了有效巩固和加强，充分调动了中央和地方的积极性，增强了宏观调控的能力。但随着改革的深化，地方政府事权、财权分配不规范以及举债约束弱化等问题凸显，再加上预算法相关规定，中国绝大部分地方政府没有发行债券的权力，致使地方债务呈迅速增长。本文从多种角度分析地方政府债务风险状况，探索地方政府债务风险的评估方法，寻求相应防范化解措施。
阶段性成果之二：《我国2007年宏观社会核算矩阵（SAM）的编制》（林致远，厦门大学宏观经济研究中心工作论文）
内容摘要：社会核算矩阵（SAM）是应用一般均衡分析的起点。本文利用我国2007年的投入产出表、资金流量表、国际收支平衡表以及《中国财政年鉴》等提供的数据，采用复式账户平衡的方法，建立了一个包含政府基金账户的宏观社会核算矩阵，以相对完整地刻画我国当前的财政预算格局，旨在为进一步的关于财税领域的应用一般均衡分析提供数据上的准备。
阶段性成果之三：《财政学》（林致远、邓子基着，清华大学出版社，2012年版，即出）
内容摘要：财政学是大学本科经济学专业和公共管理专业的核心课程，同时也是财政学专业主干课程。本书内容包括四个方面：一是财政基础理论，包括财政目标与评价标准、财政起因与职能、财政决策与政府失灵、外部性等；二是财政支出，包括财政支出规模、社会救助支出、社会保险支出、成本—收益分析等；三是财政收入，包括税收原则、税收的转嫁与归宿、税收制度、政府债务等；四是专题，包括公共企业、政府间财政关系、财政政策等。本书适合经济管理类和公共管理类的本科生使用，也可作为相关人员的参考读物。
阶段性成果之四：《建立扩大内需的财政制度》（咨询报告，经由厦门市委宣传部报送中办，获厦门市委宣传部2011年度“好信息”奖）
内容摘要：现行的政府及其财政制度安排是导致我国当前经济呈现“高投资、高出口、低消费”特征的重要原因。随着全球金融危机以来国际、国内经济环境的急剧变化，当前的增长模式必须转向以扩大居民消费为主的内需导向型经济。为此，必须对当前的财政制度安排做出重大调整。
4.重大项目之四：转轨深化、经济结构调整与可持续发展（项目负责人：靳涛，项目批准号：2009JJD790039）
课题基本按照原有计划进行。该阶段主要研究成果有：
阶段性成果之一：《中国经济增长效率路径的合理性揭示——基于国企垄断势力和地方政府主导双重影响的检验》（靳涛、张建辉、褚敏，工作论文）
内容摘要：本文将地方政府主导行为、国有企业垄断和经济增长放入同一个框架内，并将行政垄断描述为政府主导和国企垄断的交叉作用。研究发现，国有企业只是资源集中的平台，如何影响本地经济的发展则是其背后的地方政府决定的，真正对经济增长效率产生不利影响的是政府行为对国有企业的干预。对地方政府来说，行政垄断在短期内能推动经济增长，并带来的巨大财政收益，但他们对增长效率的考虑则放在次要的位置。他们这种重视增长速度，漠视增长效率的增长路径必然也是无法持续的。因此，从这个意义上讲，将政府和国企分开，进一步推进市场化改革是消除行政垄断的必要条件。
阶段性成果之二：《制度与经济发展——中国城市制度竞争力10年述评》（靳涛、张建辉，已投稿）
内容摘要：考虑到制度的可比性，我们选择了中国大陆54个有代表性的城市做了回顾。从2001到2010年整体来看，各个地区制度竞争力都有了提升，但考虑到各个城市变化态势的差异制度竞争力区域变化仍非常明显。在2001年珠三角的中山、深圳和佛山位居1、3、5位这说明珠三角在制度竞争力方面在全国居于领先地位。而在2003后的几年年长三角制度竞争力提升明显，像上海在2003和2004两年分局第一位，杭州、宁波、温州等浙江城市则在2006和2007年达到较高水平。到了2008年后可以看出，一些内陆经济发展较快的城市其制度竞争力提升更为显着，像无锡、长沙和扬州在2010年分列前三位。整体来看，在这十年中，长三角二、三线城市和长沙、东莞和包头进步最为显着，而珠三角城市竞争力则有减弱态势。
5.中国季度宏观经济模型的拓展：CQMM II期（项目负责人：龚敏，项目批准号：10JJD790001）
课题基本按照原有计划进行。该阶段主要研究成果有：
（1）举办中国宏观经济高层研讨会暨CQMM2012年春季预测发布会
2月25日，由厦门大学宏观经济研究中心、新加坡国立大学和新华社经济参考报社联合举办的中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型（CQMM）2012年春季预测发布会“稳定增长与深化改革”在新华社新闻大厦隆重举行，厦门大学-新加坡国立大学CQMM课题组同时发布了中国宏观经济预测与分析——2012年春季预测结果。本次发布是课题报告的第十二次发布，也是我国仅有的利用数理模型推演中国经济走势的学术活动之一。本次发布提供了中国2012年至2013年共八个季度的宏观经济主要指标的预测数据；基于模型模拟分析，提出短期实施社会保险缴费返还政策可在稳定经济增长的同时促进我国经济结构的调整。
（2）筹备中国季度宏观经济模型（CQMM）2012年秋季预测发布会
（3）阶段性成果主要有：
阶段性研究成果之一：《建议实行社会保险缴费返还政策，调整政府与居民收入分配关系，扩大居民消费》（李文溥，咨询报告，已投，2011年3月）
内容摘要：在目前政府与居民收入分配比例失衡、政府的再分配调节力度不断减弱的情况下，实行部分社会保险缴费返还政策，有利于调整政府与居民的收入分配关系；扩大消费尤其是居民消费占比，降低投资尤其是政府投资占比。
阶段性研究成果之二：《2012-2013年中国宏观经济预测与分析》（中国季度宏观经济模型（CQMM）课题组，《厦门大学学报（哲社版）》2012年第3期）
内容摘要：外部市场的不确定性依然是2012年中国经济面临的主要风险。由于欧元区经济在2011年末明显减速，加上对希腊清偿债务能力的担忧，2012年欧元区经济前景依然黯淡。预计欧元区经济上半年经济减速将尤为明显，下半年，欧元区经济增长将有所恢复。在美国经济继续缓慢复苏的背景下，2012年，特别是上半年，中国货币政策很有可能会做出相应的调整。为此，在外生变量的假定下，基于CQMM的预测结果表明：2012年上半年，由于欧元区经济的不确定性，中国的进出口增速有可能再次大幅度下滑。如果通过适当降息0.5个百分点并保持M2全年增长16%，那么，GDP增速可维持在8.59%的水平。但一季度GDP同比仅能增长8.42%，二季度可能进一步下降至8.35%；之后逐步回升。2012年通货膨胀的压力将大幅度减轻。CPI将回落至3.33%的较低水平。2013年，经济增长率将回升到9.03%，CPI也将有所上升，达到4.55%这一值得宏观经济当局关注的水平。模型预测表明，即使欧元区经济大幅减速，在美国经济缓慢复苏的背景下，若能通过适当降息及时予以应对，那么，GDP的增速仅可能出现小幅下滑。因此，课题组认为，应对2012年可能出现的外部市场冲击，稳定经济增长，中国不需要也不应该再推出2008年底及2009年那样的大规模扩张政策。与此同时，在伊朗和叙利亚局势不会演变成石油危机的前提下，2012年为应对欧元区经济减速而实施的减息等适度宽松的货币政策将不会导致通货膨胀的反弹。
阶段性研究成果之二：《中国宏观经济分析与预测（2012年）——市场退化与收入差距扩大》（李文溥主编、龚敏副主编，经济学科出版社，2012年4月版）
内容摘要：刚刚过去的2011年，相比深陷在国际金融危机后遗症里的欧美经济，中国经济的宏观表现应该说是风景这边独好。全年经济增长9.2%，与2010年相比，虽然回落了1.2个百分点，但从当今世界范围看，可谓骄人；从改革开放以来历史比较角度看，仍然是一个不俗的增长实绩。然而，由于2009、2010年为抗击国际金融危机的冲击，“保增长”所投放的大量信贷，造成了严重的流动性过剩，加上农产品价格的高涨以及国际大宗商品价格的波动，2010年底开始，通货膨胀成为中国宏观经济的重要危险。尽管2011年上半年相继采取了相当严厉的紧缩政策，2011年的居民消费价格还是突破了年初定下的4%的控制目标，达到了5.4%，比2010年提高了2.4个百分点。但是，令人欣慰的是，经过一年多来的不懈努力，到2011年下半年，价格水平的过快上涨得到了初步抑制；同时，经济增长速度在高位中稳中趋降。从发展阶段的角度看，在跨入了人均GDP4000美元这一上中等收入经济体门槛之后，中国经济正在进入一个从高速增长逐步转向次高速以至中速增长的阶段。如能在未来15年左右继续保持次高速以至中速增长，中国将步入世界发达经济行列。一个曾是人均GDP倒数世界第二的世界最大的最不发达国家，在五十年的时间里，经济起飞，跨越中等收入陷阱，以至步入现代经济行列，无疑是世界经济史的一个奇迹；一个占世界人口1/5以上的大国从最不发达国家变身为现代发达经济国家，对世界经济发展显然具有历史性意义；它也是对创造了这一历史奇迹的这一代中国人辛劳、汗水、心血甚至牺牲的最好奖励。
6.重大项目之六：中国的经济增长与经济发展（项目负责人：许文彬，项目批准号：11JJD790046）
课题按照研究计划进行，目前阶段性成果主要有：
阶段性成果之一：《中国货币政策转换中麦卡勒姆规则的实证检验》（许文彬、厉增业，《经济管理》2012年第1期）
内容摘要：本文以2010年1月我国开始实行的货币政策方向转换为着眼点，对货币政策麦卡勒姆规则进行了实证检验。论文首先对货币政策麦卡勒姆规则的文献做了一个扼要的综述；其次简要介绍了麦卡勒姆规则及其发展，并论证了该规则对我国当前的适用性；再次，论文介绍了本文实证样本数据的选择和技术性处理方式；再次，论文检验了麦卡勒姆规则下我国的基础货币反应函数，并根据我国的实际情况进行了两项改进：其一、引入外汇储备增长率这一解释变量，发现模型对基础货币增长率的解释能力得到了增强，其二、以通货膨胀率作为解释变量考察基础货币的增速关系，发现通货膨胀率的变动一定程度上是货币政策操作实施后的结果。论文最后总结了实证结论，并阐述了可能的政策启示。
阶段性成果之二：《中国货币政策转换中泰勒规则的实证检验》（许文彬、厉增业，工作论文）
内容摘要：本文以2010年1月我国开始实行的货币政策方向转换为着眼点，对货币政策泰勒规则进行了实证检验。论文首先对货币政策泰勒规则的文献做了一个扼要的综述，并简要介绍了泰勒规则及其发展；其次，论文介绍了实证样本数据的选择和技术性处理方式；再次，论文以中国的宏观经济数据检验并重新构建了泰勒规则反应函数，讨论了各参数的具体现实涵义；论文进而对名义利率、通货膨胀率和GDP缺口进行了格兰杰因果检验，并做了参数的稳定性检验，进一步验证了名义利率对通货膨胀率反馈机制欠缺的结论。论文最后总结了实证结论，并阐述了可能的政策启示。
阶段性成果之三：《中国固定资产投资对经济增长的结构效应研究》（许文彬、吉佳，工作论文）
内容摘要：本文分析了中国固定资产投资对经济增长的结构效应。论文首先回顾了我国自1993-2011年固定资产投资的基本状况，然后以这18年的季度数据与GDP增长率做了一个整体的相关性分析；在此基础上，论文对固定资产投资的两方面结构效应进行了实证研究：其一，以30个省（市）18年来的面板数据实证了固定资产投资对经济增长的地域结构效应；其二，以3大产业12个行业18年来的面板数据实证了固定资产投资对经济增长的产业结构效应；论文最后对实证结论进行了总结，并据以对十二·五期间及更长一段时间我国固定资产投资投向做了若干政策建议。
阶段性成果之四：《我国固定资产投资与地区经济增长的相关性分析》（许文彬、吉佳，工作论文）
内容摘要：本文基于1985-2010年的分省、分地区面板数据考察了我国固定资产投资和地区经济增长之间的相关关系。论文首先简要回顾了近10来年若干有参考价值的研究文献；接着分阶段简要回顾了1980年至今我国固定资产投资的发展历程，得出若干定性结论。论文的实证部分分为两节：先介绍了论文的数据来源，并采取分步剔除法确定基本实证模型；再以该模型为基本工具考察了跨时、跨省、跨地区固定资产投资与经济增长的相关关系，并验证了二者之间的因果关系。论文最后对实证结论进行了总结，并在短期和长期两个时间尺度给出若干政策建议。
阶段性成果之五：《我国经济增长的行业投资驱动差异性研究》（许文彬、吉佳、王国强，工作论文）
内容摘要：本文基于1985-2010年的分省、分地区面板数据考察了我国各行业固定资产投资和地区经济增长之间的相关关系，从而论证了不同省市地区经济增长的行业投资驱动差异。论文首先简要回顾了近10来年若干有参考价值的研究文献；接着分阶段简要回顾了1980年至今我国固定资产投资的发展历程，得出若干定性结论。论文的实证部分分为两节：先介绍了论文的数据来源，并采取分步剔除法确定基本实证模型；再以该模型为基本工具考察了分省、分行业、分地区固定资产投资与经济增长的相关关系。论文最后根据实证结论分别就东部、中部、西部和全国范围的产业政策设计提出了若干参考性建议。
7.重大项目之七：人口老龄化、劳动力市场变化与经济可持续增长（项目负责人：陈贵富，项目批准号：12JJD790001）
按照本课题的研究计划，召开课题组成员会议，详细布置各成员的工作任务，要求各成员尽心尽力、认真负责，出色完成本课题研究。2012年第1季度的主要工作是文献的收集、整理及综述工作，并启动子课题研究。阶段性成果主要有：
阶段性成果之一：《Formal employment，informal employment and income differentials in urban China》（Guifu Chen and Shigeyuki Hamori，《Journal of International Development》，录用待刊）
内容摘要：Oaxaca’s study (1973)，along with the China Health and Nutrition Survey (CHNS) questionnaire (pooled 2004 and 2006 data)，is used as the basis for this study in estimating the formal-informal employment hourly income differential，as well as the formal and informal male-female employment hourly income differential in urban China. The results indicate that differences in the characteristics between formal and informal employment account for a much higher percentage of the hourly income differential than do discrimination. In addition，ignoring the sample selection bias，one finds the formal male-female，the informal male-female hourly income differential and the degree of discrimination against informal women’s employment will be overestimated; conversely，the degree of discrimination against formal women’s employment will be underestimated.
阶段性成果之二：《人口老龄化社会的老龄人口再就业问题研究》（陈贵富，已投稿）
内容摘要：本文利用CHNS问卷调查数据，从微观的角度分两个阶段(1997与2000年，2004与2006年)分析了影响我国退休人员被返聘的各种要因、退休返聘率的时期变化要因。估计结果显示，在未进入老龄化时期，较年轻、男性、文化水平较高、拥有农村户口、居住在乡镇、居住地区年轻人失业率较低的退休者被返聘的可能性较高。而在进入老龄化时期，较年轻、较健康、男性、文化水平较高、拥有农村户口、居住在东部地区（辽宁、山东、江苏和广西）、家庭其他成员的平均收入较高的退休者被返聘的可能性较高。另外，本文的估计结果显示，后一时期退休返聘概率低于前一时期的原因，可能是退休者在后一时期所面临的不可观测被雇用环境比前一时期有所恶化。最后，本文为提高老龄人口就业率提出了政策建议。
阶段性成果之三：《An Empirical Analysis of theDeterminants of Household Saving (Consumption) in China:A Panel Analysis of Provincial Data，1995–2010》（陈贵富，已投稿）
内容摘要：This paper explores the determinants of household saving rate in China for urban，rural，and all types of households and a pool of urban and rural households，using recent data，panel provincial data of 1995–2010，and a superior estimation model—system Generalized Method of Moments (GMM). This paper finds that the one-year lag of the saving rate is positive and significant. The real rate of growth of per capita income has a positive effect on urban household saving rate; however，it has a negative effect on rural household saving rate. The young，old，and all dependency ratios are negative and significant in some cases while the real interest rate is positive and significant in some cases. The change in the rate of the consumer price index is positive and significant in many cases.
8.重大项目之八：开放经济条件下资源环境约束强化、技术进步与中国经济增长效率（项目负责人：彭水军，项目批准号：12JJD790027）
按照本课题的研究计划，召开课题组成员会议，详细布置各成员的工作任务，要求各成员尽心尽力、认真负责，出色完成本课题研究。2012年第1季度的主要工作是文献的收集、整理及综述工作，并启动子课题研究。阶段性成果主要有：
阶段性成果之一：《世界低碳外国投资现状和前景分析及我国的促进政策框架构建》（彭水军、侯无双，《亚太经济》2012年第02期）
内容摘要：向低碳经济转型已成为当前国际社会应对全球气候变化的战略选择，也是世界各国实施经济发展战略时优先考虑的内容。然而，在应对气候变化和向低碳经济发展的过程中，资金和技术约束成为发展中国家面临的两大主要挑战。作为主要的碳排放者的跨国公司却同时掌握着主要的低碳技术和资金资源，并可以通过低碳投资将这些资源向东道国转移。因此，在气候变化背景下如何有效利用低碳外国投资以达到促进发展与减缓气候变化的相互协同，对包括中国在内的广大发展中国家来说意义重大。本文首先概述了世界低碳外国投资的基本概况与发展前景以及我国利用低碳外国投资的现状，接着分析了我国在吸引和利用低碳外国投资方面存在的主要问题，最后探讨了我国低碳外国投资促进政策框架的构建问题。
★学术研讨会情况
会议名称：中国宏观经济高层研讨会
暨中国季度宏观经济模型2012年春季预测发布会
主办单位：厦门大学宏观经济研究中心
新加坡国立大学李光耀公共政策学院
新华社经济参考报社
举办时间、地点：2012年02月25日，北京
成果摘要：2月25日，由厦门大学、新加坡国立大学和新华社经济参考报社联合举办的中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型（CQMM）2012年春季预测发布会“稳定增长与深化改革”在新华社新闻大厦隆重举行，厦门大学-新加坡国立大学CQMM课题组同时发布了中国宏观经济预测与分析——2012年春季预测结果。
CQMM是由教育部人文社会科学重点研究基地——厦门大学宏观经济研究中心和新加坡国立大学李光耀公共政策学院共同研发的宏观经济计量模型，可用于进行短期宏观经济走势预测和模拟宏观政策效应。本次发布是课题报告的第十二次发布，也是我国仅有的利用数理模型推演中国经济走势的学术活动之一。本次发布提供了中国2012年至2013年共八个季度的宏观经济主要指标的预测数据；基于模型模拟分析，提出短期实施社会保险缴费返还政策可在稳定经济增长的同时促进我国经济结构的调整。
开幕式由经济参考报总编杜跃进主持，厦门大学副校长李建发、新加坡国立大学李光耀公共政策学院院长高级顾问俞寿谷先后致辞，国家统计局副局长徐一帆、财政部综合司副司长汪义达、教育部社会科学司规划处处长何健、国务院发展研究中心研究员李善同、天则经济研究所学术委员会主席张曙光、国家发展改革委学术委员会秘书长张燕生、中国社科院经济研究所副所长张平、中国社科院财经战略研究院室主任杨志勇、经济参考报副总编骆国俊、经济参考报副总编陈宝玖、厦门大学社科处副处长陈武元以及经济科学出版社、施普林格出版社等单位的领导出席了研讨会。
李建发在致辞中表示，不管从国内环境还是外部环境来看，2012年都将是中国经济极其复杂、极具挑战性的一年。研讨会暨发布会的召开，对于更好地分析中国经济在2012年的可能走势，服务国家的宏观经济决策需要，具有重要意义。他说，近年来，厦门大学大力推进国际化进程，经济学科作为厦大优势学科和支柱学科之一，自觉地充当了国际化的排头兵，目前与英国、美国、日本、新加坡等国家和港澳台地区数十所世界著名高校建立了实质性的合作关系，在教师访问进修、合作研究、学生互换交流、联合举办国际会议等方面展开广泛的合作。“中国季度宏观经济模型”就是厦门大学国际交流与合作的典范之一，运行6年多来，以模型为基础进行的中国宏观经济预测发布会迄今也已成功举办12次，为在世界范围展示中国特色、中国风格、中国气派的宏观经济研究提供了新的平台。
开幕式之后，厦门大学宏观经济研究中心副主任龚敏与厦门大学“闽江学者”讲座教授、宏观经济研究中心兼职教授、新加坡国立大学李光耀公共政策学院教授陈抗汇报了CQMM2012年春季报告的主要预测结果与政策模拟。
报告指出：外部市场的不确定性将是2012年中国经济面临的主要风险。由于欧元区经济在2011年末明显减速，加上对希腊清偿债务能力的担忧，2012年欧元区经济前景依然黯淡。预计欧元区经济上半年经济减速将尤为明显，下半年，欧元区经济增长将有所恢复。在美国经济继续缓慢复苏的背景下，2012年，特别是上半年，中国货币政策很有可能会做出相应的调整。为此，课题组假定：在前三季度，M2的增速将从一季度的14%提高至18%；但在下半年欧元区经济走稳之后，M2的增速会再度下降至16%。央行将在2012年的二、三季度连续降息二次，每次下降25个基点，从而使一年期贷款基准利率从现有的6.56%降至6.06%；2013年将维持该利率水平不变。
在上述外生变量的假定下，基于CQMM的预测结果表明：2012年上半年，由于欧元区经济的不确定性，中国的进出口增速有可能再次大幅度下滑。如果通过适当降息0.5个百分点并保持M2全年增长16%，那么，GDP增速可维持在8.59%的水平。但一季度GDP同比仅能增长8.42%，二季度可能进一步下降至8.35%；之后逐步回升。2012年通货膨胀的压力将大幅度减轻。CPI将回落至3.33%的较低水平。在伊朗和叙利亚局势不会演变成石油危机的前提下，2012年为应对欧元区经济减速而实施的减息等适度宽松的货币政策将不会导致通货膨胀的反弹。模型还预测，2013年，经济增长率将回升到9.03%，CPI也将有所上升，达到4.55%的水平。
上述预测表明，即使欧元区经济大幅减速，在美国经济缓慢复苏的背景下，中国若能通过适当降息及时予以应对，那么GDP的增速也仅可能出现小幅下滑。因此课题组认为，应对2012年可能出现的外部市场冲击，稳定经济增长，中国不需要也不应该再推出2008年底及2009年那样的大规模扩张政策。但是，目前国际市场低迷对我国就业、居民收入等方面的影响不可低估。提高居民收入，扩大内需将是下一步发展的重中之重。
报告指出：近十年来，政府调节收入再分配的力度在不断减弱。在目前情况下，将居民的社会保险缴费按一定比例返还给居民，将有利于调整政府与居民的收入再分配关系，直接改善居民收入状况，间接调整社会不同阶层居民之间的收入差距，从而促进消费，调整国民经济结构失衡。基于对中国经济发展当前面临的主要问题的认识，课题组模拟了将居民的社会保险缴费按一定比例返还给居民的政策效果。据课题组负责人、厦门大学宏观经济研究中心主任李文溥教授介绍，运用CQMM模型进行政策模拟结果显示，如果实行社会保险缴费返还政策，在短期内，将提高居民的可支配收入，从而扩张居民消费，较为显着地提高居民消费占GDP的比例。以社保缴费返还的方式实现转移支付，不仅具有实施的简便性，在操作层面也是低成本的。
模型假设，如果政府在2005年至2008年期间将住户部门所缴纳的社会保险费的50%返还给居民，即四年内分别返还3488亿元、4322亿元、5406亿元、6848亿元。这样将使再分配后的住户部门可支配收入比初次分配总收入增加4到4.6个百分点，基本上恢复到20世纪90年代后期的政府再分配水平。
政策模拟结果显示，实行社会保险缴费返还政策，在短期内，提高了居民的可支配收入，从而扩张居民消费，显着地提高居民消费占GDP的比例。模拟期间，GDP增速可增加0.3个百分点；居民消费占GDP的比重季度同比增长率比历史数据平均增加了3.85个百分点；同时，居民消费的扩张将带动价格水平的上涨，一定程度上抑制了投资的扩张，降低了固定资本形成总额占GDP的比例。模拟期间，固定资本形成总额季度同比增长率比历史模拟数据有显著下降，平均下降了2.79个百分点。
关于社保返还对物价的影响，模型模拟显示，实行社会保险缴费返还政策在短期内会提高物价水平，但是长期的影响趋弱。
课题组还就社会保险缴费返还的资金来源问题进行了重点探讨。课题组提出，实行社会保险缴费返还，同时必须保证社会保险资金的正常运转，其所需资金可以来源于对国有垄断企业利润的再分配。通过改变国有企业的利润分配制度，将部分国有资产收益转为国家提高其社会保险缴费比例的资金来源，降低居民的社会保险缴费比例，将有利于调整国家、企业、居民之间的分配关系，一定程度上也有利于调整居民之间不同阶层的收入分配关系，同时充分体现国有资产收益的全民性，其价值合理性是不言而喻的。从可行性上看，以2008年为例，该年非金融企业部门的净利润率高达33.4%。如果将净利润率减少5%，国家财政就可以获得额外的9297.5亿元新增收入，完全有财力实施社保缴费的适当比例返还。
国家统计局副局长徐一帆、财政部综合司副司长汪义达、国务院发展研究中心研究员李善同、中国社科院经济研究所张曙光教授、国家发展改革委学术委员会秘书长张燕生、中国社科院经济研究所副所长张平、中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇等围绕研讨会主题分别做了题为“模型预测与模拟的方法论”、“当前我国经济形势及财政政策”、“过去十年的回顾和未来十年的展望”、“未来5年中国改革”、“中国对外经济2012”、“发展实体经济的结构问题”、“减税政策与下一步税制改革”等精彩演讲。研讨会由厦门大学宏观经济研究中心主任李文溥主持。
随着CQMM在海内外影响的扩大，本次研讨会暨发布会吸引了新华社、中新社、彭博社、人民日报、光明日报、经济日报、中国日报、中国证券报、上海证券报、财经国家周刊、香港大公报、香港文汇报、新加坡联合早报、金融时报、华尔街日报、新华电视台、北京电视台、福建电视台、中央人民广播电台、搜狐网、新浪网、腾讯网、凤凰网等近五十家新闻媒体记者，并多角度、全方位报道了本次盛会，腾讯网还全程直播了本次会议。研讨会结束后，CQMM课题负责人李文溥、陈抗就中国宏观经济的相关热点接受了媒体专访，同时还应邀参加了新华电视台的名人专访。
